ヘルスケア業のM&A Health care M&A

医薬分業の原点回帰へ、全ての薬局に「かかりつけ機能」が求められる時代に

1990年代以降、医薬分業が本格化してから20年以上が経過し、調剤薬局の店舗数は年々増加しました。今では全国に約6万件の調剤薬局が存在しており、うち大手10社の寡占率が20%未満と他の業界と比べても寡占率は低く、中小規模事業者が運営する調剤薬局が大半を占めていることが特徴です。医薬分業の推進も重なり、「地域医療のインフラ」としてその数を年々増やしてきた調剤薬局ですが、昨今医療費抑制に向けた報酬改定、段階的な薬価の引き下げ等、再編に向けたルール改定が進んでいます。

国としては「立地から機能へ」の名のもと、医療機関の近隣立地に依存した調剤薬局ではなく、患者や地域にとって本当に必要な機能（在宅・24時間対応、医療機関との連携等）を持ちわせた「かかりつけ薬局」を評価する方向にルール改定を進めています。まさに今、薬局、薬剤師の在り方が問われている状況です。更に今回の新型コロナウイルス感染拡大をきっかけに、オンライン診療の普及が一気に加速しており、対応する法制度の整備も進んでいます。薬局に求められる機能は多様化しており、顧客のニーズを満たし、変化に柔軟に対応していけるかが、今後生き残っていく為のポイントになると考えます。

報酬改定を経て、大手調剤薬局のM&A戦略に
変化の兆しが見られる

上場調剤薬局が譲受側となったM&A件数は2016年度をピークに減少傾向になっています。これは国が求める薬局の在り方が変化したことが影響しています。特に2016年度、2018年度の報酬改定では大手調剤薬局グループが運営する薬局を中心に、医療機関の近隣立地に依存した薬局の調剤基本料を厳しく見直すというルール変更が行われました。このルール変更に伴い、これまでと業務内容は変わらずとも、対象となる薬局の収益は落ち込むという状況が生じました。それに伴い、「各社が収益悪化の対応と、今後の対策に追われたこと」「M&Aの検討基準を以前よりも厳格化したこと」が、M&A件数の減少に影響したと考えられます。

一方で先に述べたルール変更は、大手調剤薬局グループだけでなく、当然に中小規模事業者にも影響を与えています。中小規模事業者の中には、薬局の収益悪化に加えて、自社の後継者不在、慢性的な薬剤師不足等、薬局の存続に不安を持っていらっしゃる会社が多く存在します。
「第22回医療経済実態調査報告」でも明らかではありますが、調剤薬局業界は規模の経済が働く業界です。大手調剤薬局グループの傘下に入ることで薬局の存続を図りたい中小規模事事業者と、M&Aを通して店舗拡大やスケールメリットによる収益増加を図りたい大手調剤薬局、双方の課題解決として、今後もM&Aが一定数行われることが予想されます。